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【電纜網訊】上周國內銅價探底回升，銅市先探底后逐步企穩，其中周一滬銅開盤一度觸及15年以來低位，而后迅速反彈企穩，周內滬銅主力圍繞3.9萬附近震蕩為主。外盤方面，倫銅走勢同樣先跌后漲，周一下探之后，周二至周四走勢反彈，最終收于4815美元/噸，較此前一周上漲115美元，漲幅2.45%。整體來看，銅價走勢依然處于回落格局之中。

　　上周現貨報價先抑后揚。周初市場以詢盤為主，接貨較少，集中在貼水40-貼水10元/噸之間成交；周二后伴隨銅價止跌企穩返升，下游采購商逢低補貨積極性明顯改善，疊加貿易商收貨交長單，以及買現拋期者，市場集中在貼水50-貼水20元/噸之間成交活躍度有大幅提高，周末市場由貼水快速轉為升水狀態，成交集中在升水30-升水80元/噸之間，表現一路推升，基于庫存的下降以及對后市的強烈預期，升水恐仍有推升空間。

　　截至3月27日，LME銅庫存較此前一周下降4150噸，COMX庫存較此前一周增加3016噸，SHFE庫存下降13207噸，全球的三大交易所庫存合計61.62萬噸，較此前一周下降14340噸，較去年同期增加146726噸。保稅區庫存報32.45萬噸，較此前一周下降1.1萬噸，保稅區庫存下降主要是由于融資銅交易活躍持續大幅流入國內。

　　上周國內外銅價走勢均已探底回升為主，這其中主要是受到了政府救市措施的支撐。隨著新冠疫情在全球愈演愈烈，新增確診病例和死亡人數持續增長之中，各國都開始執行嚴格的管制措施，對于經濟也形成了較大的下行壓力。在此背景之下，美聯儲推出了無限量QE政策，以及美國政府推出了兩萬億財政刺激，雙管齊下，全球資本市場恐慌情緒開始緩解，此前的快速下跌行情也因此出現了超跌反彈。

　　上周國內銅庫存開始下降，這也意味這下游生產開始逐漸進入正軌，此前積壓的訂單開始生產，短期對于市場有所支撐。但是國外方面，由于是疫情早期階段，正處在居家隔離時期，消費下降壓力依然顯而易見，未來需求何時恢復也未可知，根據國內經驗，中期之內整體需求下降將是板上釘釘。

　　整體來看，由于此前銅價已經觸及了90分位位置的成本，以及短期內國內消費好轉跡象，市場已經出現了第一波反彈走勢，但整體反彈走勢較弱；未來受到中長期消費下降的壓力之下，銅價仍將保持弱勢格局。